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Curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. Más plana desde diciembre de 2018

Observe cómo la curva de rendimiento ha aumentado con respecto a los rendimientos a 10 años, mientras que los rendimientos a 20 y 30 han aumentado desde el 20 de julio (línea azul claro). El rendimiento a 10 años disminuiría con el aumento en la tasa de fondos alimentados y las perspectivas de inflación y crecimiento económico se deteriorarían. Entonces, es desde el rendimiento de siete años hasta donde la curva de rendimiento sigue siendo relativamente plana.

Los rendimientos alemanes son negativos para los vencimientos a 7 años, con un rendimiento apenas positivo a 8 años (0,11%). Se produce un retorno inverso cuando el rendimiento del bono a largo plazo cae por debajo del rendimiento del bono a corto plazo. Durante la mayor parte de 2017, el retorno de dos años ha aumentado mientras que la década ha disminuido. Los rendimientos a dos años aumentaron con la tasa nocturna de la Fed y las expectativas de aumentos futuros. El rendimiento del Tesoro a 2 años aumentó por primera vez por encima del rendimiento del Tesoro a 5 años el 3 de diciembre y se mantiene en su nivel más plano desde mayo de 2007.

La curva de rendimiento es un indicador temprano. Generalmente, el indicador de la curva de rendimiento es temprano y, a menudo, al invertir, al principio puede ser bueno o incorrecto. El 31 de enero de 2011 alcanzó su punto máximo posterior a la recesión. Una curva de rendimiento normal es cuando los inversores tienen confianza. En este caso, una hipoteca fija a 30 años requerirá que pague tasas de interés mucho más altas que una hipoteca a 15 años.

La curva de rendimiento ha acumulado tal historial y ahora recibe tanta atención que puede no tener el mismo poder de predicción que una vez tuvo. Los diferentes tipos de curvas de rendimiento pueden decirle cómo se sienten los inversores sobre la economía. La curva de rendimiento describe los rendimientos de las letras del tesoro, pagarés y bonos. Hasta que se revierta, su señal históricamente fuerte de recesiones no es del todo definitiva. Una curva de rendimiento plana es cuando los rendimientos son bajos en todos los ámbitos. Esto significa que los bancos probablemente no presten préstamos como deberían porque no reciben mucho más rendimiento por los riesgos de prestar dinero durante cinco, 10 o 15 años.

La curva se está aplanando y si la Fed aumenta las tasas de interés a corto plazo tres veces más en 2018, podemos encontrarnos con una curva de rendimiento invertida. Entonces, deja de preocuparte tanto por las alzas de tasas y comienza a preocuparte más por revertir. Por lo tanto, su curva de rendimiento también ha aumentado. Otra forma de ver la curva de rendimiento es dibujar un mapa y ver qué conclusiones podemos sacar al observarlo. La curva de rendimiento de los valores del Tesoro de EE. UU., Representada por el diferencial entre los rendimientos de los valores a diez y dos años, es actualmente la más plana desde diciembre de 2018.

En Australia, por ejemplo, la curva de rendimiento se invirtió cuatro veces desde 1990, pero solo una recesión la siguió una vez. Desde entonces, ha seguido aplanándose. En ese punto, se había vuelto aún más plano. Durante el período de revisión puede intensificarse, como lo ha hecho históricamente a través de recesiones, ya que las tasas a corto plazo se reducen para impulsar el crecimiento. Finalmente, una curva de rendimiento invertida predijo las 7 recesiones anteriores. Esto significa que los inversores tienen poca confianza en la economía. Una curva de rendimiento invertida, lo que significa que los rendimientos de los bonos a largo plazo están por debajo de los rendimientos a corto plazo, es un predictor confiable de la recesión.